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A Micron Technology (NASDAQ: MU) tornou-se uma ação amada por investidores varejistas devido ao seu forte crescimento e valuation barato, enquanto investidores institucionais têm ficado cada vez mais cautelosos quanto à sua perspectiva. O último investidor a alertar sobre a Micron foi Cathie Wood da Ark Investment Management, que disse que, embora a tendência atual seja de alta, os ciclos de memória podem ser "viscosos" e que o aumento da concorrência da China poderia eventualmente abalar o mercado.
Se a história for um guia, a ação da Micron pode ver seu estoque desmoronar, e pode levar décadas para potencialmente se recuperar.
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Fonte da imagem: The Motley Fool.
Antes de sua última alta, a Micron estabeleceu seu recorde histórico ainda no verão de 2000, antes da bolha dot-com estourar. A empresa viu receitas e lucros disparados impulsionados por uma escassez de memória que elevou os preços médios de venda. Ao mesmo tempo, a demanda por DRAM (memória de acesso aleatório dinâmico) estava crescendo rapidamente devido a um grande ciclo de PCs acionado pelo fim do Y2K, da internet e do lançamento do Windows 2000. Os preços da memória NAND (flash) também estavam disparando devido ao aumento da demanda por dispositivos eletrônicos e celulares.
No início de 2000, as ações da Micron seguiram uma trajetória parabólica antes de eventualmente cair de volta à Terra, e levou cerca de duas décadas para que as ações se recuperassem. No final, foi apenas mais um exemplo dos enormes ciclos de expansão e contração pelas quais as ações e o setor passaram ao longo dos anos.
As ações da Micron experimentaram uma subida parabólica semelhante este ano, embora isso faça a alta de 2000 parecer pequena em comparação. Assim, embora a ação de semicondutores pareça extremamente barata com base nos lucros de curto prazo, a questão é se desta vez será diferente dos ciclos de memória.
Este ciclo de memória é diferente?
A Micron é atualmente uma das três grandes fabricantes de DRAM, juntamente com os rivais coreanos Samsung e SK Hynix. No último trimestre, a empresa obteve 73% de sua receita com DRAM e 26% com NAND. Juntas, essas três empresas controlam mais de 85% do mercado de DRAM.
Além dos grandes fabricantes de DRAM, a empresa chinesa CXMT também produz DRAM, assim como a empresa taiwanesa Nanya. O mercado de NAND, por sua vez, conta com mais participantes, incluindo a Sandisk, a empresa japonesa Kioxia e a empresa chinesa YMTC.
O ciclo da memória está sendo impulsionado atualmente pela alta demanda decorrente da expansão da infraestrutura de IA. Chips de IA, como unidades de processamento gráfico (GPUs), devem ser embalados com memória de largura de banda elevada (HBM), uma forma especializada de DRAM, para reduzir a latência, enquanto discos rígidos de estado sólido (SSDs) massivos são necessários para armazenar dados de treinamento. Os grandes fabricantes de memória, que dedicaram a maior parte de seus esforços e recursos ao HBM, têm causado, ao mesmo tempo, um aumento explosivo nos preços da DRAM convencional e do NAND.
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