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É importante que os investidores prestem atenção às pistas que as empresas dão, mesmo que o mercado as ignore.
Eu acho que é isso que está acontecendo no que diz respeito à SpaceX (SPCX), à Meta (META) e, em breve, a muitos outros hyperscalers — mesmo considerando a pressão de vendas no final da semana sobre os nomes de Big Tech.
A SpaceX sinalizou fortemente que precisará de grandes quantidades de capital para apoiar suas ambições no espaço e na IA. Algumas pessoas na Street com quem falei estimam que a SpaceX precisará levantar centenas de bilhões de dólares para impulsionar o negócio que Elon Musk quer construir.
No momento, o mercado está ignorando o impacto nas demonstrações financeiras da SpaceX decorrente de uma série de levantamentos de capital maciços — provavelmente vindos em breve.
Mais capital colocado no balanço significa mais pagamentos de juros e mais pressão para executar tudo, desde lançamentos de foguetes até o Starlink. Em efeito, isso aumenta o perfil de risco da SpaceX.
O mercado deu um primeiro passo nesta semana para precificar isso, enquanto ainda elogiava o terceiro trimestre da empresa.
Depois temos a Meta (META) e sua surpreendente anúncio de uma nova classe de ações para impulsionar sua expansão em IA. O JPMorgan disse que um novo peso foi criado para a ação até que a emissão de ações ocorra.
A questão é que a Meta não vai terminar de levantar capital. Isso poderia ser apenas como o início da SpaceX, necessitando de centenas de bilhões de dólares em capital fresco nos próximos anos. Esse capital provavelmente virá dos mercados de dívida.
Semelhante à ação na SpaceX, o mercado já começou a precificar isso nas ações da Meta.
Entendo o desejo de focar nos aspectos positivos com a Meta e a SpaceX — ambas têm muito dando certo. Apenas não ignore como suas estruturas de capital mudarão dramaticamente em breve — e o que isso pode significar para seus preços das ações.
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